Главный герой повести по имени Северин одержим эротической фантазией о женщине, которая будет его унижать. Свой идеал властной и прекрасной дамы он называет «Венерой в мехах». В скором времени мужчина встречает эксцентричную даму из высшего общества – Ванду фон Дунаев и предлагает ей осуществить вместе с ним его давнюю мечту. Сначала девушка отвергает предложение, но постепенно игра в госпожу и раба начинает увлекать и возбуждать её больше, чем самого Северина и влюбленные вступают в сложные, психологически напряженные отношения.